摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师费尔斯(Joachim Fels)周四(29日)指出，全球经济二次衰退的担忧已渐消退，但投资者更应担忧的是美联储(FED)过度宽松的货币政策。

近期公布的一系列美国制造业指数、工业订单、消费者信心指数等数据持续走弱，加重了投资者对美国经济二次探底的疑虑。一些经济学家甚至认为美国经济二次衰退的风险在50%以上。

费尔斯表示，二次衰退的担忧已嫌过度，现在的风险在于增长过度。

他表示，“我们相信，这种忧虑过度了。我们不认为经济会二次衰退，不过，我们仍然担忧极度宽松的货币政策，可能造成长期通货膨胀的风险。我们怀疑美国与欧元区政府是否有决心大幅紧缩财政政策。”

费尔斯指出：“全球经济已具动能。过去一年，全球经济增长达5%，但全球实质利率仍为负值。”

费尔斯表示，他相信美联储必须较早而非较晚结束过度宽松的货币政策，因为这种政策会推升全球通货膨胀压力，许多新兴经济体国家均效法美国的货币政策，以维持对美国出口的竞争力。

费尔斯指出，“通货膨胀正在上升。在印度，物价有上涨的迹象，现在通货膨胀才是主要的风险。许多主要经济体的政策仍有所落后。”

他指出，“大多投资者与央行官员似乎认为，美国与欧洲极度宽松的货币政策，正是医师的良方。”

他表示，有关货币政策，决策者们终将面临两难的抉择，是让通货膨胀上升？抑或积极升息，无视高额的债务？

费尔斯称，“我们怀疑决策者会选择前者，即让通货膨胀上升一段时间，协助减轻债务负担。”